首先，看一下第一類傳統金融引發出來的新的互聯網化的平臺。從目前來看，在銀行、證券、保險等各領域都存在這樣的平臺特征。其中網絡銀行以中國安全網上第一銀行為主要代表，銀監會去年批準了包括像溫州民商銀行在內的五家網絡銀行的資質。網絡券商從國外來看，包括像純互聯網的券商，以及線上線下業務結合以及線下為主，線上配合等的一些系列的模式。那么，大家可能比較熟悉的是包括像嘉信理財等這樣一些業態。第三類是網絡保險，網絡保險從模式上目前主要存在B2C和B2B的模式。其實整個金融互聯網化的平臺在商業模式上跟目前的傳統金融機構并沒有本質的區別。

第二類，大家現在最為關心的就是互聯網金融的創新性的一些平臺。首先，看一下小貸公司，它推出的初衷是主要定位以中小微企業和“三農”，而且明確的提出不得向公眾吸收存款。小貸公司從2010年1613家已經突破到去年年底的8791家，整個的貸款余額已經達到9420億元。小貸公司其實目前也很多，我們也對它進行了梳理，主要是包括了像開發園區型的，這個當中我們以普通張江，因為它當地有這樣的園區作為企業的投融資需求的導向，來通過融資產品設計滿足園區內的一些中小微企業的融資需求。第二個是商貿市場類的。第三個是產業關聯類的。后面還有小微貸款類和互聯網小貸。目前我們看到像百度、阿里和京東，這些互聯網大型的一些企業，它在互聯網小貸這一塊的確有它的自身發展優勢。未來我們看到產業關聯型，也就是以垂直產業鏈為核心，以核心企業帶動下面上下游企業的小貸模式，可能未來是成為市場非常關注的一個業態。因為我們看到通過這樣的一個垂直產業鏈，可以梳理出上游、中游、下游整個的投融資需求。更為關鍵的是所有的信息它的交易也好，支付也好能夠通過這些產業鏈能夠為后臺的征信服務提供非常良好的基礎。

但是，小貸公司因為它的地域的局限性比較強，目前隨著整個銀行貸款業務渠道的下沉，小貸公司在類銀行的模式上也面臨相對激烈的競爭。目前它通過互聯網化的發展線上線下結合，以及通過前面的各種盈利模式，它形成自身的比如像信貸工廠和批量開發等這樣的一些模式往往會成為它未來尋求出路的一個很好的端口。

第二類是P2P平臺。P2P平臺是目前整個互聯網金融創新的一個模式當中發展最塊的一類平臺。在美國，像Lending Club目前已經實現了上市，和Prosper，這些份額非常高。目前從拍拍貸誕生以來，P2P實現了超過200%的增加。根據網貸之家的數據，到去年未知，整個網貸平臺已經達到1575家，累計成交2528億元，貸款余額1036億元。2013年平均綜合利率可以達到21.25%。但是2014年這個水平已經下降到17.86%。另外在貸款的期限方面，P2P平臺以短期的借貸為主，平均借款的期限是在6.12個月。P2P平臺在過去呈現這樣爆發式的增長，P2P平臺出現的問題也是不少。截止到去年年底有200多家這樣的P2P呈現了“跑路門”的事件。

對于P2P平臺來講，現在我們看到的P2P平臺非常多。從它的商業模式，以及它目前的發展態勢來看，我們可以把它分為以下這樣的趨勢。我們看到從2007年推出拍拍貸是沒有提供這樣的擔保。到后期提供了這樣的擔保機制，包括人人貸通過風險準備金給投資者提供了一定的保障。包括發展到現在，去年上市的Lending Club通過一個Webbank這樣一個平臺，解決大家非常關心的后面會不會出現本金或者利息損失的情況。P2P平臺從未來來看會經歷一輪洗牌，這個洗牌過程當中，哪些P2P平臺最終會勝出呢？我們認為有兩類。第一類，本身資產方面有一定的優勢，另外能夠通過上市方式解決它后續的發展。

第三、眾籌。截止到2014年我國的眾籌平臺已經達到116個，在獎勵眾籌、股權眾籌、捐贈眾籌等方面目前發展的比較好。眾籌平臺目前的盈利來源主要包括像交易手續費，增值服務費，流量導入和營銷費用。它更多通過上下游的產業鏈，或者接入新的生活入口方式解決投后管理的情況。第三類也是我們認為未來發展會非常快的“互聯網+”引發的產業互聯網金融的平臺。其實產業互聯網金融的平臺從商業模式上來看，產業端可以通過互聯網金融的帳戶平臺等這樣一些聚集的業務，可以聚集整個產業包括業務、員工以及客戶這塊的資源。通過金融端可以通過像互聯網金融產品服務整合整個沉淀資金流。通過互聯網端可以把產業端和金融端形成這樣的一個閉環。那么，互聯網金融的產品目前也是非常豐富。在這個當中它主要是通過產品的利差以及獲得傭金收入獲得一定的發展。

最后一端就是在互聯網金融的帳戶和支付這一塊。帳戶我們認為它可以推動互聯網支付生態圈的形成。支付這一塊特別是移動支付占比越來越高，在支付模式上，近幾年它的盈利創新也是不斷。我們認為未來包括像近場支付這塊的一個模式創新方面它的空間會越來越廣。從盈利模式方面，目前主要是兩類：

第一、可以跟商業銀行進行談判，獲取一定的傭金的手續費。另外，和其他的合作開發一些產品之后它的盈利來源。從互聯網金融未來的發展趨勢上來看，主要呈現了兩個方面的趨勢。從過去點對點到對面的跨界融合。點對點過去很多可能是通過傳統的金融機構和互聯網企業實現跨界融合。而點對面，就是目前“產業+互聯網+金融”這種“1+1+1”的跨界融合的模式，最為典型的是目前的車聯網。那么，在傳統金融方面，因為它在產業端的后面，尤其在產品和賬戶上有一定的優勢。它通過互聯網金融這樣的布局能夠尋求創新的發展。最為典型的在商業銀行當中，3月23號工商銀行公布了e-ICBC這樣的互聯網金融戰略，實現了從支付、融資和理財等各方面的需求。在證券公司，基金業和保險也是有不斷的創新。但是，我們認為互聯網金融會改變傳統金融的一個商業模式。但是，不能夠從根本上取代傳統金融。

第二、互聯網企業通過金融化向產業端的后端延伸。這個最為典型的像阿里巴巴。我們在這里也對阿里巴巴整個互聯網金融半途進行了一個梳理。它從后端通過淘寶網、聚劃算和天貓等這樣一些平臺導入大量的用戶。通過支付作為連接兩端的核心。它在互聯網金融這塊可以不斷的引發包括像阿里電商，阿里小貸等等的金融模式實現線上線下的互聯網金融閉環。

“互聯網+產業+金融”的模式也是不斷提速，在這個圖當中，我們也去稍微的梳理了一下目前各個行業存在的一些產業互聯網金融這樣的模式。比如像交運行業的滴滴打車這種模式，汽車里頭的車聯網，農業里也推出了系列的產品。在金融和醫療，通過像互聯網醫院，還有京東的供應鏈金融等等這樣的一些模式，目前傳統的行業擁抱互聯網這個步伐是越來越快。

結合之前從點對點到點對面進行跨界的融合。我們認為未來我們最主要看好三類互聯網金融的業態：

第一類，帳戶支付類的互聯網企業。因為這類企業有一個特點，就是目前在所有的互聯網金融的業態當中，它的發展相對來說是比較成熟，而且它的盈利能力也是比較穩定。在觀察這類企業的時候，我們認為它信息交互的基礎，用戶的識別，以及商業場景的設計，包括到最后它能夠為支付雙方帶來什么樣的新價值是我們去觀察互聯網金融支付企業它的一個核心。那么，對于目前很多的互聯網金融支付企業來講，它也是通過跟應用場景、金融產品、信用服務等這樣的一些跨界融合去向產業鏈的前端進行延伸。應該來說，在互聯網金融支付這個領域來講，未來結合征信這塊的發展空間是非常廣的。

第二類，從互聯網金融平臺來講，我們看好相對來勁在資產和資金端的風險能夠得到一定的平衡的互聯網金融的平臺。從資產端方面來看，能夠多渠道的獲得優質的基礎資產是它的一個核心。那么，現在很多的上市公司也開始推出了互聯網金融的平臺。比較典型的案例像擁有軟件去年推出了友金所，還有像騰邦國際，通過和互聯網旅游結合，提供它垂直的對于旅游類的供應鏈的服務。我們發現它這些平臺它有一個共動的特點，就是能夠把它自身的業務和互聯網、P2P等等這樣一些新的產品的模式形成一個對接。那么，這個對接當中，最核心的就是它能不能夠引入一些資產端的質量比較好的這樣一些項目。

第二類就是在資金端方面有一定的優勢，與此同時能夠提供比較好的征信服務的平臺。之前我們也調研了包括像36氪等這樣的一些公司，這些公司在資金端非常有優勢，未來它如果能夠通過比較好的征信平臺，或者說有大量的用戶導入之后，吸引資產端的客戶，對它來講，長期的發展當中也能夠通過引入風投、上市這樣的模式尋求一定的發展。在互聯網金融平臺的觀察當中，其中最為核心的就是風險管理。目前一行三會對于像P2P、眾籌和小貸這樣的一些模式進行了分類監管的趨勢。這個當中，風險管理是很重要的一個環節。

第三類，我們相對來說比較看好互聯網金融信息技術類企業和征信類企業，尤其在互聯網金融蓬勃發展的時候，征信市場將會迎來藍海的一個市場。